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<行内行外-梁崇让>全球经济陷入危机中?

（2022-10-06 出处：经济通 ）

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《行内行外》很多经济学家原预计美国加息应是去年的事，只是今次加息的势头汹汹一波接一波，加上没有人能料到今年初俄乌发生战争，并推高了全球的通胀压力，战事持续至今已超过八个月，令美国加息的幅度和速度加大加快，真是始料不及。不过这是否已是美国计算之内呢? 现时世界局势和经济的急剧变化，令本已强势的美元，走势更变本加厉，美汇指数多次破顶上升，相对来说，全球各国货币的汇价都急速下跌。人民币、欧元、英镑、日圆等各国货币纷纷贬值，这意味全球资金流向美国和美元，从过往的历史经验告诉我们，美元大幅上升，将向其他国家输出通胀和息口上升的压力，也影响其他国家和企业偿还美元债项的能力，同时增加了再融资的成本，必令某些国家出现经济衰退或金融危机，更严重的便是企业和国家债务违约的风险，近日市场传出老牌投行瑞士信贷可能成为美国雷曼的翻版，德银也可能出事，但时隔几天，此段发文已急急删除，只是传闻一出，已引起一轮市场的震荡。 *美元与金融危机* 在1997年爆发亚洲金融风暴和2009年的欧债危机，它间接都与美元大升有关，亚洲金融风暴是亚洲货币被美国对冲基金狙击的结果，由于泰国没有足够的外汇储备支持与美元挂勾，最终改为由市场浮动来决定货币的汇价，结果引致泰铢对美元的汇价急跌，令亚洲多个国家的货币对美元的汇价被拖累，同时出现大幅下跌，香港当时也受到重大的影响，政府为了捍卫港元的稳定，金管局只能提高短期贷款利率，这种做法导致港股大幅下跌，最后政府动用外汇储备入市买入港股，作出了力挺香港股市的决心和行动，待风暴过后才退出市场，更将当时承接买入的股票组合成盈富基金(02800)回归市场。 2009年欧洲的希腊政府的财赤恶化远超出欧盟上限，希腊政府陷入金融危机，财赤越陷越深，其后听取美国高盛献计，利用金融创新工具来粉饰债务以达到欧盟的标准，但其国内生产总值始终无法追得上偿还债务的要求，后来东窗事发被全球三大信用评级机构调低主权信用评级，令借贷成本大增，继而拖累了葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙等国家，并爆发主权债务危机，拖累欧洲陷入债务危机，欧元急跌，美元自然再成为避难所而飙升。这两大危机都涉及美国资金，值得留意的是，自美国1971年废除金本位制后，美国成为全球最大经济体，国际贸易以美元结算，形成美元独大的局面，而息口、汇率、通胀和债务等等都成为了美国制造政经危机的工具和手段，每次金融风暴或危机爆发都有美国资金的手影，而出来收割的也多是美国大财团或富豪的资金，这真是恰巧得很!但这种掠夺手法总是屡试不爽，至今国际组织从没对这种以强凌弱的行为提出批评和指责，那是否真的是谁大谁恶谁正确呢? *内部经济现暗涌* 上文提及美国今次带动全球加息潮应对通胀，有多位学者和经济师都认为美国今次加息经济将会硬著陆，甚至出现衰退，这次会否自身难保，能否有能力再次掠夺他国资产?料成为今次很多学者心中的问号了!只是其他国家的经济情况可能更糟糕，欧洲受能源供应和价格影响，能否压止通胀仍是疑问?此外冬季已快来临，估计面对的政经问题复杂和不确定性不少，那些国家还会继续支持乌克兰作战?这变数多而难料啊!就以英国为例，新首相卓慧思上任即公布减税和补贴措施刺激经济，可惜这种做法未见其利而先见其害，换来英镑大跌，令英国资产价格下跌，也受国内舆论批评为劫贫济富，更担忧会进一步破坏经济，连国际货币基金组织也开腔，公开指出英国税收减少而支出增多，将难以应对现时的经济压力，由于国内反对的压力太大，英财相最终撤回方案中削减富人税的计划，至于在英国有多项投资的长实集团(01113)和与英国关系密切的汇控(00005)也因英镑大跌，令股价跟随急速下跌，恒生指数也曾下试17000点水平。 至于中国，虽然加息压力不大，更推行宽松政策，但有分析师认为现时中国是多个新兴国家的债权国，面临多个拉丁美洲和新兴的国家可能面对债务危机和中美关系持续紧张，斯里兰卡已宣布破产，只怕陆续有来，那「一带一路」的发展会否荆棘满途?加上中国内部经济也呈现暗涌，除了疫情防疫抗疫政策令经济无法回复正常的增长外，新经济企业制度上的改革和内房股的债务以及烂尾楼等危机，已成了内地经济增长的隐忧，全球第二大的经济体如何应对?也是全球关注的问题。但今次美国加息行动是否只是揽炒全球经济的序幕?木宰羊! *冀放宽防疫政策* 后记:1985年美元也曾大幅上升，当时全球最大的几个经济体签署「广场协议」抑制美元升势以解决美国巨额贸易赤字的问题，1987年六个国家又签署了「罗浮宫协议」，目标是为了稳定国际货币市场，但经历了美国成为全球霸主的几十年，美元独大，今时今日世界正朝向分裂的局势，美国的霸道行径令人类难于实现命运共同体的理念，相信类似以上的协议难再成事或能起作用，现时虽然各国各自出手捍卫自身货币而不至于再度恶化，但成效有多少?还看局势变化和美国的动态，只可惜各国现各自联为盟友或集团为其国家利益互相制衡，因此这次的金融经济危机如何化解确是一个难题，各国为了应对这次经济危机，只能在疫情未完全消退时，结束严谨的防疫抗疫措施，希望拉动经济重回正轨，令GDP回复增长，以减低国家的负债比率，总希望能渡过今次经济危机。中国方面所采用的防疫抗疫是严谨的动态清零措施，这对经济和民生一定有所影响，也带来一些民怨，内地20大将于今月召开，外界多认为今次20大除了主席人选不变，其他任职可能会有所改动，从中也可揣测未来的接任人，此外也期望有机会放宽其防疫抗疫政策，为香港带来受惠，也希望能带动全球经济复苏啊!《香港证券及期货从业员工会副会长梁崇让》