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非均衡修复中迈向复苏之路 专家解析中国经济走势

（2020-07-19 出处：证券时报 ）

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中国经济二季度实现了3.2%的正增长，多项经济指标连续数月平稳上升，表明中国已走上经济复苏之路。展望下半年，不确定性仍然存在。日前举行的中国宏观经济论坛（CMF）“宏观经济月度数据分析会（2020年7月）”上，与会专家对中国经济走势进行解读分析并提出建议。 中国人民大学经济学院常务副书记，国家发展与战略研究院研究员，中国宏观经济论坛（CMF）主要成员王晋斌代表课题组发表了月度分析报告。王晋斌表示，我国经济在非均衡修复中的表现主要集中在六个方面：一是消费的修复与供给的修复不均衡。二是物价水平上涨推动因素的不均衡。三是服务业的修复与制造业的修复不均衡。四是资产价格，尤其是股票价格修复与实体经济修复不均衡。五是固定资产投资领域修复不均衡。六是内需修复和外需修复的不均衡。 “未来政策的重点应该放在匹配供给和需求上。其中，增加就业和居民收入将成为匹配供给与需求的关键点。”王晋斌说。 回顾上半年经济数据，中国人民大学经济研究所联席所长、教授，CMF联席主席，中诚信集团董事长毛振华坦言，数据超出了自己的预期。疫情防控取得了决定性成功，复工复产取得成效是上半年中国做得非常成功的两件事情。 渣打银行大中华区研究部主管，首席经济学家丁爽认为，中国是第一个走出疫情的国家，二季度GDP实现了V型反弹，近四个月的经济增长是加速的，经济复苏对就业有很大的改善，也起到很好的推动作用。 中信银行（国际）首席经济学家廖群也认为，二季度经济实现了V型反弹，但他进一步指出真正的V型反弹出现在六月份。六月份的复苏大大快于预期，使得整个二季度出现了比市场预期好得多的表现。 国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示，当前全球整体处于经济弱复苏的状态，海外经济比较弱，中国经济相对偏强一些。 对于下半年经济和全年经济增速，毛振华预期全年经济增速在1-2%的区间。丁爽预期，下半年能够实现6%左右的增长，全年经济增速预测和CPI预测为2.5%。廖群表示，从GDP增长来看，相信下半年可能会高于上半年，但是从二阶导数，季度环比加速度会更接近U型修复。预测下半年经济增速能够实现5.7%，全年能够实现2.4%。能够有2.4%的增长，表明了我国第一个是控制疫情的能力和效果，也说明了我国经济增长的潜力不可忽视。花长春的预期更加乐观。他认为三季度经济增速可以到6.3%，四季度很有可能到7%附近。 毛振华提醒，需要高度关注收入和消费下降、投资不振、中小企业特别是服务业中小企业复苏不足，以及中美冲突等问题。建议以底线思维来应对疫情二次暴发的可能。货币政策应该继续维持一个宽松预期和一定的规模。政府加杠杆之后要用来保民生、促消费端。加大公共卫生的开支对于困难群体的救助，特别是落实到扶贫攻坚战的目标上。发放消费券也可以继续推进。 丁爽认为，就业特别是某些群体的就业还是国内最大的风险，但增加收入要看整个市场竞争情况和劳动力供求情况。对通过财政货币政策应对就业风险相对信心重组。 廖群表示，要保持一定的增长目标，还是要保持适度宽松的政策，并且相信下半年宏观经济政策还会继续宽松，但预期力度会比前一段小些。具体来看，会有一到两次降准，引导LPR下行也是确定的。财政政策的空间主要在减税方面。 花长春表示，财政货币都应侧重于定向支持实体经济特别是中小微企业，更加倾向于促消费和保民生的方向。货币政策防止边际收紧过快，但可以加大金融监管，以确保金融体系不过于泡沫化。