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一纸自查公告难释市场质疑 走势异常的舍得酒业如何化危为机?

（2021-06-16 出处：证券时报网 ）

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6月9日晚，私募大V董宝珍举报舍得酒业(600702.SH)涉嫌非法操纵，请求证监会进行调查，引发市场高度关注，在随后的时间里，董宝珍又通过媒体陆续公开发布有关举报舍得酒业的观点，并在雪球论坛发布了给证监会的补充函——《基于走势异常和交易异常举报的法理和实践依据》。 舆论争议不断 负面报道占比高达83% 中国上市公司舆情中心数据显示，自6月9日董宝珍举报舍得酒业存在股价操纵以来，事件舆情热度快速上升，并于6月10日达到顶峰，当日舆情报道量为3411。事发之后，包括《证券时报》、《上海证券报》、《第一财经》、《21世纪经济报道》在内的几乎所有主流财经媒体都对舍得酒业进行报道，根据誉云数据系统统计，舆论情感属性以敏感报道为主，6月9日至今负面占比达83%。 对于举报一事，6月10日晚间，舍得酒业发布公告称，经自查，公司不存在操纵股价的情形，公司目前生产经营活动正常。舍得酒业的常规回复公告并未能有效化解舆情的质疑，从舆情走势上看，此次“私募大V董宝珍举报舍得酒业”一事不仅关注度极高，且舆情热度持续时间长，直到6月15日，舍得酒业的相关新闻报道数依然高达474篇，话题主要依然是围绕舍得酒业被举报存在股价操纵一事上。 由于此事一边涉及到市场大热的白酒板块，另一边是私募基金的明星大V，加上前期叶飞和杨震的举报使得舆论对“股价操纵”极为敏感，导致事件热度高居不下，绝非一个常规的自查公告就能释疑。 事件现两大争议点舍得酒业如何破局? 据中国上市公司舆情中心监测，舆论对于此次举报舍得酒业一事，主要存在两大聚焦点，即“舍得酒业走势是否存在异常以及是否存在股价被操纵”、“没有实证能否举报"。 争议点一：机构减仓股东数减少 舍得酒业股价疯涨引发市场联想 舍得酒业是否存在股价操纵不得而知，但舍得酒业的走势是否存在异常可以用一些常规性的数据去判断。据统计，今年年初至今，舍得酒业以162.34%的涨幅高居白酒板块第一名，大幅领先排名第二的酒鬼酒和水井坊，远高于行业平均涨幅13.71%。但与此同时，舍得酒业的股东户数却与股价表现涨幅出现背离，公司一季度末股东户数较上一季度减少10.75%，下降幅度位居行业第六。需要注意的是，股东户数下降幅度最大的前五位，仅迎驾贡酒表现强于板块，金种子酒和口子窖录得下跌。与此同时，一季度舍得酒业机构持仓比例与2020年末相比，出现了小幅下跌至38.68%，即在这一轮上涨中没有机构加仓迹象。 数据截止时间：2021年6月15日 结合股东户数、机构持仓占比以及股价表现来看，舍得酒业的股价上涨区别于许多一线白酒股，或以游资驱动为主，并非最理想的上涨状态。此外，不少庄股的数据也存在类似情况，即资金方通过多个账户控制流通股，在股价上涨阶段，往往呈现股东户数下降，同时机构持仓占比不变甚至降低的情况，因此舍得酒业的疯狂上涨难免让市场人士产生操纵股价的联想。以2020年年末出现过14个跌停的仁东控股(002647.SZ)为例，在其股价上涨期间，股东人数从9600多户下降至6000户左右。如果以董宝珍所说的基于股价走势图的异常提出举报舍得酒业，确实从纯粹走势上而言，近一年舍得酒业的走势与不少庄股走势吻合。 对于庄股的判断，除了基于走势外，往往还需要结合基本面来看待。对于舍得酒业而言，公司2020年实现营收27.04亿元，同比增长2.02%;归母净利润5.81亿元，同比增长14.42%，营业收入位列申万18家白酒企业第13位。但到了今年一季度，公司实现营收10.28亿元，同比增长154.21%;归母净利润3.02亿元，同比增长1031.19%，业绩出现大幅增长。虽然市场上仍有不少质疑声，但同时也有多家券商看好复星系入主对企业发展的正向刺激，对其业绩前景较为乐观。 争议点二：“辩方举证”制度获关注 舍得酒如何化危为机? 目前，舆论场仍对于“没有实证能否举报”存在较大争议。 私募大V董宝珍：在形式上他是基于股价走势图的异常提出举报舍得酒业，这显然是主观的，并且他没提供客观证据，但另一方面股价走势异常曾被证监会作为立案的条件查到了嘉美包装操纵股价一事，这说明股价走势异常与背后有操纵存在客观的联系，所以从这个意义上讲也是客观的。此外还提到“我的举报正是建立在这样的完整严密的逻辑之上的，我的举报的确不是立足于现实的物质证据的，但其证据效力其证据的有效性是，超过绝大部分是实物证据的，至少不逊色于实物证据”。 白酒行业专家肖竹青：" 从法理上来讲，一般是‘疑罪从无’，若举报人没有直接证据就进行举报，可能会动摇一些散户和投资人信心。" 需要注意的是，著名经济学家郎咸平在多年前曾提到：美国证券法律中有两条非常重要的原则值得中国借鉴：一是辩方举证;二是集体诉讼。所谓辩方举证，指的是美国认为上市公司只要一上市，就是有罪。所有做法都是有罪的，除非证明清白。而正是因为不能证明无罪，所以就不敢犯罪。只有在这种严苛的法律环境下，股市才能减少内部交易、操纵股价等行为的发生。 “辩方举证”是一个法律术语，也是美股市场能够迅速有力打击内幕交易的关键。美国证监会认定内幕交易为“辩方举证”，即“举证倒置”，凡是在利好消息公布前买入的交易，都有内幕交易嫌疑。如果看起来很明显，即认定其中几笔明显的大额交易为内幕交易，同时通知交易者举证，证明自己没有内幕交易。 此次是董宝珍向证监会公开举报舍得酒业，监管部门尚未有明确表示。对于舍得酒业而言，虽然目前未像海外市场要求辩方举证，但是站在投资者关系管理的角度上看，在面对如此大的舆情冲击时，舍得酒业仅仅一个“经自查不存在股价操纵操纵”虽然符合信披要求，但难以平息舆论的质疑。尽管舍得酒业的涨势确实比较“疯狂”，但同时公司也拥有良好的基本面基础，对于舍得酒业而言，不妨调整思路，通过有效的方式对舆论关切点进行有效沟通，并在这一过程中传递公司的发展预期，最终实现化危为机。