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宏观专题研究：5月流动性观察与展望

（2021-05-17 出处：民生证券 ）

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　　预计5月份总体流动性缺口大约为1-1.1万亿元我们预测5 月新增财政存款介于8520 亿元至 9520 亿元；现金走款补充流动性1450亿元；货币政策工具到期 2300 亿元；银行缴准增加 1200 亿元；外汇占款波动幅度较小，最后得到5 月流动性缺口约为1-1.1 万亿元。 　　后续央行或加大公开市场操作力度，流动性趋向平稳《2021 年第一季度中国货币政策执行报告》强调了下一阶段稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，“保持流动性合理充裕”，叠加中共中央政治局会议的明确表态，我们认为二季度内货币政策将保持不急转弯、持续性和稳定性。后续央行或加大公开市场操作力度以对冲当前的流动性缺口。 　　风险提示： 　　通货膨胀超预期；全球疫情不确定性上行等。